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2017.08.20
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关闭地方债置换窗口已进入倒计时阶段

为了缓解地方债务“炸弹”,中央推出了地方债务置换以缓解各地的压力。今年上半年地方债发行规模约1.86万亿元,相较去年同期规模几乎减半。财政部国库司巡视员娄洪曾表示,地方债发行减少主要有两个原因:一是经过前两年置换债券大规模发行后,2017年及以后年度剩余的地方政府未置换存量债务将大量减少,今年置换债券预计发行规模较去年明显下降;二是与地方财政部门主动调整地方债发行进度和节奏有关。年初资金紧张的局面不仅对地方债发行造成影响,大量企业债也停发。不过,此后发行紧张的形势得到改观。从月度数据来看,5、6月份都在加快发行,这两个月发行规模均在5000亿元以上,而7月份则冲高到8450亿元。截至8月16日,2017年地方债发行规模达到2.9万亿元。而今年全年地方债预期发行规模约5万亿左右,包括1.63万亿新增债券,以及3万亿左右置换债券。资金紧张缓解与利率下行也有关系。如三年期国债收益率,从3月份初的2.88%,持续上涨到5月底的最高达到3.67%的水平。此后,资金成本缓慢下行,8月份3年期国债收益率大致在3.5%左右。值得注意的是,根据中央部署,地方债置换给定了一个时间窗口,大致要在2018年上半年完成全部存量债务的置换工作。如果不能在这个时间窗口成功置换,原本由城投公司举借的债务,将不纳入政府债务,仍由原借款人履行偿债责任。置换工作进入收尾阶段,置换难度却在加大。目前存在的最大问题在于,剩余未到期的待置换贷款、债券等,由于借款成本较高,债权人是否愿意提前置换。不过,今年利率整体往上走,资金成本相较去年较高,也创造了一定置换条件,投资人提前置换的意愿有所提高。从现在算起,债务置换窗口关闭期只有10个月了,各地恐怕要抓紧了。(2017年8月17日)

银监会强调扶贫风险补偿金不得挪为担保金

近日,银监会会同多部门下发《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》(《通知》)明确要求,加强扶贫贷款对象审查,扶贫贷款不得挪作他用;建立完善风险补偿机制,风险补偿金要及时划拨、专款专用,不得与担保金混用。过去,在金融扶贫实践中,地方政府一般会通过设立风险补偿金或风险担保基金的方式建立“银行+政府”的风险共担模式,鼓励银行放贷。其内在激励逻辑是,按商业银行金融扶贫贡献度、考核任务完成率,给予一定风险补偿覆盖。金融扶贫指标完成的越好,银行得到的风险补偿比例越高。但在实际过程中,如果出现风险,政府补偿金是否及时到位、资金是否充裕是银行顾虑的问题。有银行人士表示,要加强政策的执行监督和连贯性。比如,政府风险补偿金一般是由省、市、县三级财政按比例出资,有些时候,省里、市里的资金到位了,县财政却没有资金配套怎么办?要一直等着。对于“不得将风险补偿金混同担保金使用”的规定,一位银行“三农”部人士表示,这两项资金的设立初衷不同,担保金是由政府划拨的针对贫困人群在银行融资时的担保基金;而风险补偿金则是贷款出现风险时,需要政府对银行资产进行风险补偿而设立的专项资金。此规定主要是保证专款专用。《通知》明确,扶贫小额信贷的政策要点是:5万元以下、三年期以内、免担保免抵押、基准利率放贷、财政贴息、县建风险补偿金。(2017年8月17日)

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